【天津融信金融】降准只是货币政策调整优化的开始


发布时间:2021-04-11 18:00:47 阅读量:740 作者:楠峻

随着美国量化宽松政策(QE)退出引发的全球货币金融周期新拐点到来,人民币资产扩张的内外环境正在发生趋势性改变,可能将意味着我国已经进入一个“结构性偏紧”的常态化外部新环境天津融信金融。美元进入强势周期,外汇流入将出现缩减甚至负增长,它将不再成为我国基础货币供应主要来源。

“双降(降息、降准)”的背景是,我国基础货币和货币乘数增速已经双双回落,央行通过中期借贷便利(MLF)等创新工具补充基础货币的同时,通过降低存款准备金率以提升货币乘数也是应有之义。不过,从根本而言,当前央行货币政策取向是为了对冲收缩因素,而非总量放松。“放松”也不等于“宽松”,当前货币政策的立场和取向不是“刺激”而是“调整”,不是增量调整而是存量调整,不应把降准当作货币宽松的信号。

虽然央行在2014年末已经启动降息,但是2015年中国货币政策仍有进一步动用利率杠杆的可能性和空间:一是由于央行逐步退出常态干预,明年央行口径的新增外汇占款会进一步下滑,在基础货币需求变动不大的背景下,意味着明年基础货币缺口将更大。二是考虑到当前全球不确定性风险依然较多,国际大宗商品、能源价格进入下行周期,而国内去产能过程缓慢,特别是美国10年期、30年期国债收益率仍处于历史低位,如果美联储不提前启动加息,货币政策仍存在进一步降准的空间。三是从存准率水平看,中国经济常态时期的存准率在10%—12%,目前的存准率水平是2005-2011年期间较高的国际收支顺差而形成的,从国际收支差额看,当前维持高存准率的必要性已经大打折扣。根据央行最新公布的金融机构信贷收支表,12月金融机构新增外汇占款为-1184亿人民币,央行口径的外汇占款为-1289亿人民币,外汇占款大幅下降,创历史新低,银行代客结售汇出现连续四个月逆差,维持高存准率既不合理,也无必要。

当前,央行主要货币政策目标是降低社会实体融资成本,一方面继续增加直接融资比例,另一方面继续引导利率下行,利率框架不妨以“短期利率走廊+中期政策利率”为框架,主要通过公开市场操作、降低正回购利率等引导货币利率下行,但相对于短端利率,中期政策利率对降低社会融资成本至关重要,因此,需要不断创新完善政策工具箱,抵押补充贷款(PSL)、中期借贷便利(MLF)、甚至长期借贷便利(LLF)等引导中期政策利率的新型工具须进一步推出,以保持与实体经济发展相匹配的货币条件天津融信金融。

近几年,中国货币创造的“脱实向虚”倾向明显,因此,近段时期货币政策正在向定向调控转型,进一步加强货币政策、信贷政策与产业政策协调配合,在重点发展产业领域要保障适度流动性,实施定向、定量、定期宽松。特别是需要进一步采取创新融资工具,确保实现小微企业贷款增速和增量“两个不低于”的目标。

除了降准、降息之外,提高货币政策效率还有其他途径。以新指标替代存贷比考核来增强货币政策效率。调整存量货币是未来货币政策的重要方面,存贷比在商业银行体系中的地位早已发生变化,必须以新指标替代存贷比考核来增强货币政策效率。随着金融市场化改革的进一步推进,将存贷比作为防范流动性风险考核指标不仅起不到防范流动性风险的作用,反而还成了束缚商业银行贷款发放的“枷锁”,削弱了商业银行对实体经济的支持,改革存贷比考核势在必行。改革主要思路是“降低分子,扩大分母”,未来可以考虑存款端增加稳定性较好的金融工具款项,比如同业存款、同业存单、创新类金融产品等主动负债工具,其流动性接近于存款性质,可计入分母;在贷款端比如再贷款、小企业专项债等与资金来源相匹配的贷款应从分母中扣除,这样将大大提高货币存量,显著增强货币政策的实施效果。

此外,需要优化央行资产负债表结构,并推进政策框架改进。随着国际收支趋于平衡,以及前些年导致货币被动投放的因素——外汇占款压力已经减轻,央行资产负债表规模和结构需要调整,调整国内资产规模和资产组合,以为实体提供流动性。 (作者系中国国际经济交流中心副研究员)

《意见》指出,我国经济形势总体向好,但仍存在不稳定因素,下行压力依然较大,结构调整处于爬坡时期,解决好企业特别是小微企业融资成本高的问题,对于稳增长、促改革、调结构、惠民生具有重要意义。“未来将采取综合措施,着力缓解企业融资成本高问题,促进金融与实体经济良性互动。”(记者 姜樊)

五家银行系险企通过五大行代销保费915.35亿元

从险企在网销平台销售产品的变化,不难看出险企网销策略的转型。

其中占据主要位置的金饰需求在二季度下跌至510吨,同比减少30%。实物黄金投资(包括金条及金币)需求为275吨,较去年同期的628吨同比下降56%。

山东省商河县龙桑寺镇农民老王来到镇上的“惠农金融便利店”,在农行值班人员的指导下完成了一笔转账业务天津融信金融。村民反映:到农行办业务越来越方便了,农行把“惠农金融便利店”和惠农通服务站开到了自家的门口。

细查发现,吾思十八期是另一家基金公司子公司金元百利和吾思基金发行的产品。该产品通过中国银行深圳上步支行向融资人云南丰华鸿业房地产公司发放委托贷款,资金用于丰华鸿业位于昆明市官渡区西部的宝华寺城中村及棚户区改造项目。

在去年基金子公司如雨后春笋般成立之时,采用嵌套模式发行的产品并不少。“一方面是在因为产品中加入‘信托’二字,会对产品形成增信作用;另一方面,基金子公司往往在成立之初能力有限,尤其对于缺乏大额资金运作能力的基金子公司来说,他们更愿意借助信托通道成立。”汪鹏认为,华宸未来基金子公司寻找信托伙伴的初衷,就含有这两方面因素。

有第三方理财机构负责人向证券时报记者透露,近日连续接到中融信托业务人员电话, 要求撤下网站上有关中融信托的产品推介信息。“银监会目前正在严查非金融机构推介或代销信托产品,会对在第三方网站上发布相关信息的信托公司予以警示。”上述第三方理财机构负责人告诉记者。

“在K因子方面,我们觉得测算远远不够,主观性还是相对较强,偿一代的指标经过了几十年,保险公司数量众多,是一个大样本的检测。如前段时间股票市场风险的K因子变动的测算,我们认为还是缺乏大样本的基础,如果正式实施,可能会对实体经营造成影响。同时,我们认为偿二代会对目前传统险费率市场化取得的成绩造成一些挑战。”因此,陈卓希望偿二代测试的时间或者两套体系并行的时间可以适当延长,非定量的指标可以降低一些占比。

货币 货币政策 基础

上一篇: 前7月全国保费收入9039.11亿

下一篇: 澳女首富争产败诉 失去240亿基金控制权


来自郏县的网友说:评论时间:2021-04-11
那些扬言陪你走完一生的人,总是迷路。 回复
来自应城的网友说:评论时间:2021-04-11
那些扬言陪你走完一生的人,总是迷路。 回复

  • 来自诸城的网友说:评论时间:2021-04-11
    别动不动就以后啊未来啊,我都不想听,我只知道今天中午我说想看电影,晚上下班你会不会买好票说带我去。 回复

  • 来自清远的网友说:评论时间:2021-04-11
    生活就是这样,脚长在自己身上,往前走就对了,直到向往的风景,变成走过的地方。人生本来就是一场即兴演出,踩着别人的脚印,开辟出自己的领土。 回复

来自随州的网友说:评论时间:2021-04-10
总是有一个人,一直住在心底,却消失在生活里。 回复
来自宜昌的网友说:评论时间:2021-04-10
付出就要赢得回报,这是永恒的真理,自古以来很少有人能突破它。然而,如果有人能够超越它的限制,付出而不求回报,那么他一定会得到得更多。 回复

  • 来自赤水的网友说:评论时间:2021-04-10
    女人退一步,男人退两步。一个懂得爱的人,宁可扮演输家,也不去打败自己的爱人。打败了她,或者他,你想得到什么呢?真爱,就要懂得让步。 回复

  • 来自海门的网友说:评论时间:2021-04-10
    在疼爱你的人面前,你永远都只是个孩子。在不爱你的人面前,你永远都是条汉子。 回复

  • 来自东乡县的网友说:评论时间:2021-04-09
    暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。 回复

  • 来自福清的网友说:评论时间:2021-04-09
    生活从来都是波澜起伏的,命运从来都是峰回路转的,因为有了曲折和故事,我们的生命才会精彩。 回复

热门专题