【金融仓储怎么样】业内人士:明年人民币或触及阶段顶部


发布时间:2021-04-15 06:49:07 阅读量:9551 作者:家宇

展望明年,以下几点因素将对人民币汇率政策带来重大影响,甚至可能构成双向波动的基础条件金融仓储怎么样。

十一月下旬以来,随着美元在国际市场大幅走强,人民币即期汇率出现少见的调整,其回调幅度几乎创年内之最,中间价也稳中有降,暂别了此前迅猛的升值势头。截至11月30日,人民币较年初升值4金融仓储怎么样.32%,距预期的5%尚有一段距离。短期而言,我们认为人民币升值趋势仍会持续,但进入明年后,人民币是否依然能够延续今年的单边升值势头将存在很大疑问。

首先,欧债危机是否会在2012年上半年急剧恶化。欧债危机在2011年呈现逐渐恶化的趋势,但最恶劣的局面尚未出现,考虑到债务危机国在2012年上半年将会迎来债务到期高峰,因此,明年上半年将是高风险时间窗口,一旦出现意大利违约或希腊退出欧元区的情况,欧债危机将会迅速蔓延成为全球性危机,我们预期届时将会出现流动性紧张并冲击到实体经济。

一旦出现这种情况,中国的出口势必会受到冲击,决策层必定会对此做出反应。实际上,在11月结束的秋季广交会上,欧美订单下降了超过两成,而短单比重高达90%,根据季调后的结果,10月份出口环比已经出现负增长,外汇占款也意外下降,都表明中国出口已经在一定程度上受到欧债危机的影响,而且这一影响会在未来几个月体现的愈来愈明显。

虽然出口已经不再是中国经济增长的核心动力,压缩顺差和促使经济转型也是政府的既定目标,但如果在短期内出口受到严重冲击,引发就业问题和经济波动,这将是决策层所不能接受的,因此我们预计,一旦欧债危机出现异常恶化的局面,人民币可能会重新软盯住美元,甚至为了避免追随美元被动升值(美元很可能因避险情绪而大涨)而对美元出现阶段性贬值,从而提前进入双向波动。

其次,中国经济是“软着陆”还是“硬着陆”。目前来看,中国经济的放缓程度既处在各方都能接受的范围内,也是政府的既定目标,基本上在沿着“软着陆”的轨迹前进,但“硬着陆”的风险并未排除,特别是对房地产行业的调控和城投债到期高峰来临的压力,都有可能引发经济的超预期回落。

虽然在严厉的调控措施下,中国房价出现了松动迹象,但迄今为止决策层并没有放松调控的任何表示,有理由相信强硬的调控立场将会贯穿明年全年金融仓储怎么样。但受到资金压力及房产滞销的影响,开发商拿地及开工增速已明显下降,预计在几个月内就有可能出现负增长,这将直接对地方政府的土地财政构成压力,同时也将对房地产的上下游产业构成巨大压力。

而大量的城投债都是以地方政府的未来财政收入作为担保的,因此一旦土地收入不能跟进,随着第一轮还款高峰期的来临,城投债的风险将会明显上升,银行的呆坏账压力也会上升。如果中央政府不能在还款高峰期来临前,在全国范围内推出有效的城投债缓和举措,再结合房地产转冷对上下游产业的负面作用,那么中国经济硬着陆的风险将是现实的。

届时,作为应急举措之一,决策层不会允许人民币继续大幅升值,以此来保证外贸行业的就业平稳,并在一定程度上抵消其他经济部门下滑的负面冲击。

再次,中美间的政治博弈可能再度升温。人民币在国际上从来就不是一个单纯的经济问题,夹杂了太多的博弈,而美国对人民币的指责始终是无法忽视的重要因素。我们预期明年来自美国的压力将会加大,一方面是因为明年是美国的大选年,各党派都会将人民币汇率作为竞选的筹码之一,并为目前糟糕的就业形势寻找替罪羊;另一方面,虽然美国经济迄今远好于欧洲,但如果欧债危机持续不断,即使没有出现第一点提到的急剧恶化,也会对美国经济带来负面压力,因此明年美国经济很可能呈现前高后低的走势,经济复苏遇阻将会加大美国对华施压的力度。

在上述多重因素的影响下,我们预期明年人民币仍有升值空间,但很难维持今年单边升值的走势,进入双向波动的概率将大幅上升,而对人民币升值速度与空间具有决定性影响的,将是前两个因素,来自美方的政治因素将会构成阶段性干扰。

整体而言,除非世界经济意外强劲复苏(这种可能性看来相当小),否则,人民币经过汇改以来的六年升值进程,很可能会在明年接近其阶段性的均衡价值,预计6.0-6.1区间将成为明年的天花板。(本文仅代表作者个人观点,与所在机构无关)招商银行高级分析师 刘东亮

人民币 汇率 势头

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来自鄂州的网友说:评论时间:2021-04-15
多少情侣只是大吵了一架,等来的不是“我们好好聊一聊吧”却是“我们真的不适合分手吧。”然后就再也回不去了。真的,一个拥抱就能解决的事情请别说分手。 回复
来自高安的网友说:评论时间:2021-04-15
多少情侣只是大吵了一架,等来的不是“我们好好聊一聊吧”却是“我们真的不适合分手吧。”然后就再也回不去了。真的,一个拥抱就能解决的事情请别说分手。 回复

  • 来自扬州的网友说:评论时间:2021-04-15
    不必仰望别人,自己也是风景。 回复

  • 来自荆门的网友说:评论时间:2021-04-15
    总有人长嘘,得不偿失;总有人短叹,失之交臂。人生在世,顶天立地,秉承天地之精华,是一种莫大的得。人的一生,坎坎坷坷,不如意事常八九,是一种无奈的失。 回复

来自临湘的网友说:评论时间:2021-04-14
喜欢上你,并不是你长的好不好看的原因,而是你在特殊的时间里给了我别人给不了的感觉,我喜欢的样子你都有。 回复
来自富阳的网友说:评论时间:2021-04-14
明明该浪的年纪却偏偏妄想执一人之手到白头,别再满腔哽咽跟他诉说旧日种种,难道你以为他会感动? 回复

  • 来自都江堰的网友说:评论时间:2021-04-14
    世界很大、风景很美、机会很多、人生很短,不要蜷缩在一小块阴影里。 回复

  • 来自咸宁的网友说:评论时间:2021-04-14
    最早写诗的几年,那些未成熟半成熟的意念都在指缝散作缤纷的雨 回复

  • 来自武穴的网友说:评论时间:2021-04-13
    缘分是在转角后的再次遇见,是两个人的美丽邂逅。牵手是前世的约定,是两个人的誓言。共度一生是所有人的憧憬,却是两个人对平凡一生的考验。 回复

  • 来自禹州的网友说:评论时间:2021-04-13
    生活中的每一件事,都可以用三个字总结:会过去。 回复

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