【工业设计金融管理】国债期货:浴火重生 羽翼待丰


发布时间:2020-12-02 02:54:32 阅读量:263 作者:昊然

可以预期,在经过2013年初期阶段的平稳运行之后,2014年管理层将会大力推动相关主流机构投资者的入场工业设计金融管理。国债期货市场的价格发现和套期保值功能,以及对利率市场化的建设性作用,也将进一步得到更为充分的发挥。□本报记者 王辉

国债期货时隔18年后重回资本市场。回顾国债期货上市以来的表现,分析人士表示,总体上,期债市场与现货市场之间的联动及基准利率指引性较好,但同时也存在投资者参与度不够、市场规模较小、交投活跃度与流动性较差、合约结构不够丰富等不足。展望2014年,期债市场仍需在引入主力机构、丰富合约品种等方面继续前行,以便真正发挥其基础定价及稳定债券市场的功能性作用。

“靓丽回归”无奈“高开低走”

时隔18载,国债期货在2013年9月6日浴火重生,重回资本市场,因其肩负着推动利率市场化、充实多层次资本市场等使命,一时间受到市场广泛关注工业设计金融管理。然而回顾国债期货上市以来的表现,不得不承认其市场影响还很有限,其在资本市场的地位仍有待于进一步提升。

从12月18日刚刚完成首个生命周期的TF1312来看,其上市后的成交量、持仓量均一路走低。成交量方面,TF1312单日最大成交量出现在上市首日,共成交34248手,此后大多数交易日的成交量却均在5000手以下,基本呈现为量能单边萎缩特征。持仓量方面,其持仓水平最高的一个交易日,出现在上市之后不久的9月17日,随后便逐日下降。进入11月之后,该合约持仓量更几乎罕有超过3000手的情况。

而TF1403合约自11月下旬开始逐步成为新的主力合约以来,单日持仓量与成交量在TF1312基础上进一步下滑。截至12月19日,TF1403合约单日持仓始终处在3000手以下,成交量多数时间也均不高于4000手。

分析人士表示,国债期货上市至今成交量、持仓量两方面均一路下滑,很大程度上受到了国债现货市场四季度以来跌跌不休、一路走熊的现货市场环境影响,但投资者结构单一及投资者参与度的不足,仍然在很大程度上使得其平稳有余而精彩不足工业设计金融管理。

市场广度及深度亟待增强

市场人士表示,国债期货在重回市场以来,整体运行较为平稳,与现货市场之间的联动及基准利率指引性基本较好,一定程度上体现了国债期货的价格发现和资源配置功能,也基本实现了“高标准、稳起步”的目标,但当前市场仍存在投资者参与度不够、交投活跃度较差、合约品种少等不足。

一方面,目前期现价格联动性、指引性较好。例如近期当季合约和下季、远季合约的隐含收益率水平利差扩大,除了反映了流动性溢价以外,在很大程度上反映了投资者对现货市场走势的悲观预期。

另一方面,由于目前投资者主要以个人及小型金融机构为主,套保及持券需求不足。分析人士指出,未来市场投资者结构的逐步改善,大型商业银行、保险机构的逐步入场,将有望大大改善国债期货市场较为淡静的局面。

此外,有研究机构指出,国债期货相关配套交易工具及合约结构的完善,也同样势在必行。由于关注利率风险的主流机构投资者着眼点更多基于整条收益率曲线之上,而非单纯的某一期限,5年期国债期货合约所覆盖的现货市场范围也有明显不足。因此,未来国债期货合约标的的丰富与相关配套交易工具的完善,也将成为国债期货市场继续提升活跃度的一大关键因素。

相关人士建议,消费者5万元以上大额提现需求,可以在假期内分拆提现。如果需要金额超过15万元,最好在1月29日(含)之前提前转出,30日就能到账。

走进交通银行北京西单支行,咨询台上的宣传单写着:“重磅推出存款利率上浮10%,定期存款任意期限存款额大于1万元即可优享。”工作人员介绍,交行存款利率上浮10%只涉及定期整存整取,具体存期包括3个月、6个月、1年、2年、3年,5年期暂不参与。“如果提前支取,就没有利率上浮的优惠了。”

市场 国债 期货

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来自乐陵的网友说:评论时间:2020-12-02
我们做的最有默契的一件事就是,我不联系你,你也不联系我。 回复
来自梅州的网友说:评论时间:2020-12-02
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  • 来自西安的网友说:评论时间:2020-12-02
    女人没魅力才觉得男人花心,男人没实力才觉得女人现实。 回复

  • 来自普兰店的网友说:评论时间:2020-12-02
    起一座虹桥,指点着永恒的逍遥,在嘹亮的歌声里消纳了无穷的苦厄。 回复

来自十堰的网友说:评论时间:2020-12-01
每一个人心中都深藏着一个人,你不知道对方是否生活的好与不好,但有时候,你怀念的却只是一个简单的名字,一段简单的相遇。 回复
来自广水的网友说:评论时间:2020-12-01
黑暗里想念焰彩,迷雾里思忖晴霞。 回复

  • 来自仪征的网友说:评论时间:2020-12-01
    人分两种,一种人有往事,另一种人没有往事。有往事的人爱生命,对时光流逝无比痛惜,因而怀着一种特别的爱意,把自己所经历的一切珍藏在心灵的谷仓里。没有往事的人对时光流逝毫不在乎,这种麻木使他轻慢万物,凡经历的一切都如过眼烟云,随风飘散,什么也留不下。 回复

  • 来自孝感的网友说:评论时间:2020-12-01
    记住太阳光是健康唯一的来源,比什么药都好。 回复

  • 来自临海的网友说:评论时间:2020-11-30
    生命短短数十载,每个人来带世界上走一遭,不过是跟岁月借了一个躯壳而已,从哪里来,最终都还要回哪里去。只不过在这个过程中有的人把灵魂留在了这个世界上,有的人把灵魂带到了泥土里。 回复

  • 来自马鞍山的网友说:评论时间:2020-11-30
    自己选择了方向与路途时,就不要抱怨,更不要后悔。一个人只有能够勇敢地承担起自己的责任,才能在人生道路上留下无悔的足迹。 回复

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