【凤凰金融 黑名单】刘杉:定向调控实无可奈何 央行明年或全面降准


发布时间:2020-09-19 14:27:27 阅读量:25424 作者:贵伦

9月物价水平续创新低,引起学界对通缩的担忧,而未来货币政策如何行事,市场与工商界更是关注。10月17日是周末,晚间传出央行再度释放基础货币的消息。有媒体报道说,多名银行高管透露,央行将向约20家全国或区域性股份制银行注入至多2000亿元的流动性。媒体透露,银行人士称央行已经通知兴业银行、广发银行等银行,可以向央行申请3月期SLF(常备借贷便利),贷款利率预计类似于五大国有银行5000亿SLF的利率。此前媒体报道称,该利率为3凤凰金融 黑名单.7%。如果消息属实,算上已给国开行的1万亿PSL(抵押补充贷款),给五大商业银行的5000亿SLF,央行近来合计定向释放基础货币1.7万亿。近期这笔资金投入,应该是满足年底市场流动性紧张之需。3月期SLF(常备借贷便利)属于短期资金融通方式,3个月后,商业银行要向央行连本带息交还这笔资金。无论是SLF(常备借贷便利),还是PSL(抵押补充贷款),都是央行释放基础货币的工具,与直接降低存款准备金比率不同。前者期限短,要有借有还,还要付息,而降准则是直接增加商业银行可贷资金,同时央行也减少了对存款准备金的付息。里外一比较,从央行资产负债经营角度看,还是向商业银行提供短期借款更划算。但央行做的不是买卖,目的不是盈利,政策着眼点是实现货币政策目标。货币政策目标有4个,物价稳定、经济增长、充分就业和国际收支平衡。由于物价已经连创56个月新低,当前央行着急的是如何刺激经济增长,实现充分就业。就货币政策工具而言,直接降准的药劲最大,这是数量型工具里最厉害的一招,但央行到目前为止尚未将全面降准放入工具箱,而是通过“定向降准”和向银行短期融资,来释放流动性。同样是放水,央行为何这么做?降准是公开行动,地球人都知道。SLF和PSL是私下相授,银行自己偷着乐。央行这么做,就是希望一箭双雕,一方面要满足银行对流动性需要,另一方面也要装得很淡定。目前经济下行压力较大,要实现7.5%的增长目标近乎不可能,而央行并未在市场压力下全面降准和降息,只是通过各种“微刺激”来调节货币供应量。“微刺激”的效果并不可靠,因为货币政策工具都是总量工具,这就像往河里扔一块石头,产生的涟漪是一层层向周围传递,你不可能控制涟漪只朝一个方向发展。货币供给的“微刺激”就是这种想法,央行企图通过“定向降准”替商业银行做主,但由于商业银行有自己的风险偏好,“定向”的资金很难进入央行设计的轨道中,这就是所谓的货币政策传导机制失灵。其实央行也认识到了这一点,在二季度货币政策报告中已经提到现有政策存在局限性,但央行年内只能一条道走到黑,继续这种不好玩的游戏,因为央行处于两难境地,明知道定向调控效率低下,也不敢在近期全面降准。这既考虑到政策的负面效应,也是遵循政府不搞强刺激的宣示。目前外汇占款出现负增长,货币被动增发局面已经消除,央行要释放流动性,逻辑上应该全面降准,这也是央行设计“周小川池子”时定下的游戏规则,但央行没有这么做。全面降准不一定引发通胀,但一定带来市场价格预期的调整,因为这块石头个子大,产生的水花也大,波及的水面就大。如果央行扔了这块石头,市场预期还会扔第二块,那么价格预期就可能改变,就会刺激投资。这可能带来两个不好的结果,一是继续增加过剩产能,二是刺激房价反弹。中央政府显然不愿看到这样的局面。政府强调“三期叠加”,其中一期就是前期政策的消化期。由于前期政策导致了消化不良,那么就需要相当一段时间来消消食。如果此时央行全面降准,就好像一边打饱嗝,一边啃馒头。但饱汉子不知饿汉子饥,消化不良的不是所有人,一拨人是过剩产能,负债高企,另一拨人是奶水不足,嗷嗷待哺,长期消化的结果实际使中小企业变得营养不良。就目前政策看,“微刺激”不足以解决实体经济投资不足问题。不过考虑到国务院已经出台政策限制地方债务膨胀,房地产周期性调整已在进行中,而外汇占款也出现负增长,那么在明年初,不排除央行可能启动全面降准政策。这样做的好处是,既顾及了面子,也照顾到了里子。只有让市场放弃对通缩的担心,实体经济才能恢复投资信心,也只有提供更宽松的资金环境,中小企业贷款条件才可能改变。现在央行要做的是,不要插手商业银行的信贷选择,他们自己会看好手中的钱,你只要挑好大小合适的石头,扔进水里,就够了。当然,货币刺激解决不了结构调整问题,长期增长更要靠技术和制度创新,但短期患了病,央行还得治,不治要医院干什么?

文/记者 张涨 图/gettyimage凤凰金融 黑名单

也有业内人士告诉记者,芯片卡由于标准不兼容,将导致境外刷卡受限,这也是部分银行推广热情不高的原因。银联人士表示,金融IC卡使用PBOC标准,与国际EMV标准在技术上是兼容的,而在境外实际使用情况取决于相关商业受理协议。

小微企业融资难、融资贵,是人们印象中长期以来存在的问题凤凰金融 黑名单。然而,记者在走访中发现,近期不少地方的金融市场出现了新苗头:一些曾经难获银行贷款的小微企业,如今成了“金融二道贩子”,将从银行获得的信贷资金转贷给房地产企业或者其他“来钱快”的生意,从中获取丰厚利差。这些企业是如何成为“金融二道贩子”的?如此一来又会产生哪些风险?请看本报记者采写的这组报道。

启动仪式上,中国保监会主席项俊波和北京市委常委、常务副市长李士祥分别致辞。中国保监会开通了官方微博和微信公众账号,中国保险行业协会公布了与央视财经频道和主要财经门户网站联合发起的保险公众网络调查结果。中国保监会机关还向公众代表开放,保监会领导和有关部门负责人与公众代表进行了座谈。中国保监会副主席李克穆、周延礼,纪委书记陈新权,副主席王祖继、陈文辉,主席助理黄洪,北京市金融工作局、西城区人民政府、金融街控股股份有限公司的嘉宾,部分高校和科研院所的保险专家学者,社会公众代表,保监会机关各部门负责人,中国保险行业协会、中国保险学会、中国保险保障基金有限公司,以及在京主要保险机构代表等120余人出席。记者 张兰

银行 利率 刘杉

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来自调兵山的网友说:评论时间:2020-09-19
我没有别的方法,我就有爱;没有别的天才,就是爱;没有别的能耐,只是爱;没有别的动力,只是爱。 回复
来自新密的网友说:评论时间:2020-09-19
我没有别的方法,我就有爱;没有别的天才,就是爱;没有别的能耐,只是爱;没有别的动力,只是爱。 回复

  • 来自淮南的网友说:评论时间:2020-09-19
    要有多坚强,才能不泪流;要有多洒脱,才能不失落。听过的歌,情难舍;爱过的人,心难忘。往往太在乎一个人,就会失去自我;常常太迫切一份情,就会丢掉尊严。 回复

  • 来自嘉峪关的网友说:评论时间:2020-09-19
    人一定要旅行,尤其是女孩子。一个女孩子见识很重要,你见的多了,自然就会心胸豁达,视野宽广,会影响到你对很多事情的看法。旅行让人见多识广,对女孩子来说更是如此,它会让自己更有信心,不会在物质世界里迷失方向。 回复

来自德令哈的网友说:评论时间:2020-09-18
天下就没有偶然,那不过是化了妆的、戴了面具的必然。 回复
来自广安的网友说:评论时间:2020-09-18
你来的时候我毫无防备,你走的时候我措手不及。我不介意你就这么离去,我介意的是自己为何会如此频繁的想起你。 回复

  • 来自都匀的网友说:评论时间:2020-09-18
    我承认我不够坚强,但是你喜欢坚强的女人,我能够为你改变。 回复

  • 来自安庆的网友说:评论时间:2020-09-18
    这个世界是永远比你想的更精彩的。不要败给生活。趁你还有时间,尽你最大的努力,做成你最想做的那件事,成为你最想成为的那种人,过你最想过的那种生活。 回复

  • 来自龙岩的网友说:评论时间:2020-09-17
    今晚天上有半轮的下弦月; 我想携着她的手, 往明月多处走—— 一样是清光,我想,圆满或残缺。 庭前有一树开剩的玉兰花; 她有的是爱花癖, 我忍看它的怜惜—— 一样是芬芳,她说,满花与残花。 浓荫里有一只过时的夜莺; 她受了秋凉, 不如从前浏亮—— 快死了,她说,但我不悔我的痴情! 但这莺,这一树残花,这半轮月—— 我独自沉吟, 对着我的身影—— 她在哪里呀,为什么伤悲,调谢,残缺? 回复

  • 来自都匀的网友说:评论时间:2020-09-17
    愿那些错过的人,经历了颠沛流离之后还会再度相逢。 回复

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